“跷跷板效应”下的周期股和消费股 该买谁？

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　　原标题：“跷跷板效应”下的周期股和消费股，该买谁？

　　本周（2021-5-17至2021-5-21)总体来看，市场弱势整理。“跷跷板效应”之下，周期股大跌，而消费股反弹。

　　截止5月21日收盘，本周主要指数涨跌不一：上证指数跌0.11%，收于3486.56点；深证成指涨1.47%，收于14417.46点；沪深300涨0.46%，收于5134.15点；创业板指涨2.62%， 收于3113.26点。

　　本周表现相对居前的行业是电气设备（3.66%）、家用电器（3.10%）、汽车（2.61%）、食品饮料（2.40%）、公用事业（1.49%）；

　　表现相对落后的行业是钢铁（-3.57%）、采掘（-1.78%）、银行（-1.75%）、非银金融（-1.64%）、纺织服装（-1.35%）。

　　值得注意的是，大宗商品价格暴涨引发高层关注，高层国常会发声后，周期股出现大幅回调；在跷跷板效应下，白酒等消费股受益周期资金流出出现反弹。这意味着，本周市场风格更趋平衡。

　　对于本周领跌的周期股，集中于大宗商品钢铁（-3.57%）、采掘（-1.78%）等行业。不过周五部分个股出现了反弹，显示周期股现在分歧较大。

　　不过，近期多位专家发表的观点都不支持此时再买入周期股。

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，周期板块已经走到顶部区域，不应配置；中泰证券首席经济学家李迅雷也表示，现在买周期股，是刀口舔血；东吴证券首席经济学家任泽平则认为，此轮大宗商品价格高点临近。

　　截至周五收盘，沪深两市动态PE估值在18.6倍，PB估值约2.0倍，均处于历史估值中枢。

　　对于本周走势，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“业绩优良的白马股受到抄底资金的带动，走出了不断回升的态势，呈现了较好的赚钱效应。周期股则出现了冲高回落，由于国际大宗商品价格出现了比较大的波动，周期股在前期大幅表现之后开始出现快速调整。”

　　“一般来说，普通投资者并不适合周期股的投资，因为很难去把握波段，但消费股是值得长期拿来养老的品种，特别是消费白马股，具有稳定的业绩增长，通过配置消费白马股可以获得长期较好的投资回报。”杨德龙说。

　　对于接下来的投资，前海联合基金建议，短期建议围绕年报一季报业绩进行结构优化配置，考虑估值与盈利的匹配度，优选医药（疫苗、CXO、医美）、食品饮料、新能源以及顺周期板块的钢铁、煤炭、有色金属，建议关注疫情后仍有修复空间的交通运输、消费者服务、石油石化等行业。

　　前海联合基金指出，着眼半年到一年，随着工业企业利润改善，智能制造战略推进背景下，科技研发创新投入有望持续加大，高端制造、信息技术、5G应用的车联网与半导体，有望逐步进入左侧布局区间。长期消费者服务中具备定价权并且受益国潮崛起的品牌有望迎来春天，比如医疗服务、中高端白酒、医美、化妆品等等，建议以时间换空间，在合理价位积极布局。

　　大成基金建议，关注“估值与业绩匹配度”，配置即期业绩好+换手充分的交集（次高端白酒/半导体），涨价传导顺畅ROE继续抬升的中游制造（玻璃/造纸/专用设备），主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向（光伏/固废）。

　　（作者：庞华玮 编辑：张玉洁）

责任编辑：张熠