市值管理应回归正道

　　原标题：市值管理应回归正道 来源：FUND部落

　　中国基金报记者 房佩燕

　　对于上市公司市值管理，私募坦言，这是一件正常甚至维持市场健康的事情，只是容易出现或涉及非法或灰色地带，参与者一不小心就会中招，而且很少有投资人能真正地赚到钱，因此，还不如扎扎实实做价值投资。

　　华南一“公奔私”私募负责人向记者分析，市值管理没有一个标准的定义、清晰的规则，且市值管理这个“筐”太大，很多东西都可以往里装。他认为，真正意义上的市值管理其实对市场有好处，是为了把公司做强做大，因为市值和公司的基本面之间往往会自我加强，市值越涨，越有能力去扩张产业，甚至做一些关联并购，然后更容易融资，降低融资成本。

　　北京一中型私募负责人也认为，市值管理是一件正常的好事，“包括上市公司按规定回购、定增都算市值管理。这些都是基于上市公司基本面非常良好的发展前景所做的市值管理。”

　　不过，在这过程中容易产生灰色链条，或者发生操纵股价等非法运作。上述“公奔私”私募负责人指出，只要牵扯到市值管理，就一定会涉及信息披露、交易信息披露各个方面。“毕竟涉及二级市场的交易和上市公司内部的很多管理信息，导致非公平交易，违背证券市场的三公原则。”

　　他指出，甚至有不少小公司以“市值管理”的名义做操纵股价之事。有很多小公司纯粹为了拉升股价、割韭菜。“现在大家质疑的其实就是这一类，包括叶飞讲的只是他碰到的一个模式，就是短期做股价的这一种。”

　　上述北京中型私募负责人认为，叶飞所指的市值管理有“坐庄”的嫌疑，一旦中小市值的公司沦落到这一步的时候，其实基本面一定是出问题了，二级市场流动性的风险也同步放大。这种资金还有可能反过头来挟持上市公司，配合他们做所谓的二级市场的价格操纵。一旦被这些资金绑架了，上市公司有时也变得身不由己。

　　某老牌私募投资总监则表示，作为上市公司，应该在意其市值，因为可以维持上市公司自身和投资人的利益，也能维持市场的健康。关键要看采取什么方法，操纵股价的方式不对。他表示，市值管理要回到正道上，而不是通过操纵股价的方式。

　　对于市值管理的公司，接受记者采访的私募表示不会主动参与。

　　上述“公奔私”私募负责人坦言，市值管理没有几个真正挣到钱，最后只剩下各种纠纷。他分析，市值管理需要刚好市场很配合，或者刚好这个公司这两年踩在了产业的风口上。

　　他说，从基本面研究出发做投资，也可能恰好踩到正在做市值管理的企业。“从基本面出发，该公司确实在改善，但改善可能是市值管理团队这帮人给搞出来的，那是有可能的。”只要是基于基本面的角度去选，市值管理相当于给收益加了一个更好的保障。但他表示，千万不能主动去靠拢市值管理，这是职业道德的问题。

责任编辑：陈悠然 SF104