精准高效计量风险 不断降低市场成本 上海清算所研发升级债券净额清算风控模型

??? 为更好地适应业务发展需要，服务信用债市场高质量发展，上海清算所充分借鉴国内外同业经验，结合市场调研意见，研发并启用基于历史模拟法计量风险价值（VAR）的债券净额清算风控模型，2021年10月8日与第二代综合业务系统同步上线。截至10月末，系统运行稳定，业务处理正常顺利。债券净额清算风控模型平稳切换，促进了风险精准计量，清算参与者风险敞口限额占用及保证金总体下降，平均降幅超过50%。

??? 第二代综合业务系统是定位于适应我公司中长期发展的高性能综合业务处理平台，本次顺利投产运行，将助力提升上海清算所市场服务能力、产品创新能力和风险管理能力，更好地支持上海国际金融中心建设，保障银行间市场安全稳定运行。

??? 债券净额清算风控模型同步上线，替代原本较为简单直接的参数法，为市场提供更加精准、高效的风险计量手段。针对近年来债券信用风险分化、回购期限延长等市场发展特点，上海清算所始终坚持加强和完善风险管理，扎实做好金融风险监测预警，并有序推进风控模型研究、数据测算和方法验证。通过审慎量化信用债风险异质性以及按衍生品思维对回购风险建模，确保业务风险得到全面、充分、精准覆盖，服务严守不发生系统性风险底线；通过风险合理对冲，在风险可控的前提下，有效降低清算参与者成本，有力促进提升市场交易活跃度。

??? 未来，上海清算所将在中国人民银行的领导下，继续贯彻落实防范化解重大金融风险、服务市场高质量发展等各项工作部署，积极履行金融基础设施职责，持续完善集中清算业务风控机制，兼顾风险防控与质效提升，促进我国金融市场高质量发展。